CRYPTO INSIGHTS
O BTC já atingiu seu all time high esse ano e segue próximo dessa faixa sem mesmo o FED ter começado o corte de juros nos Estados Unidos
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Olá, entusiasta do mundo cripto! Marcello Cestari novamente aqui e escrevendo para vocês. Para aqueles que não me conhecem, sou o trader e analista responsável por todos os fundos de criptoativos, criptomoedas e bitcoin (BTC) na Empiricus Gestão.
Além do trabalho na gestora, regularmente produzo conteúdo e análises aprofundadas sobre o mercado de criptoativos em meu Instagram @cestari.crypto e escreverei mais vezes aqui nos insights, qualquer comentário, feedback ou dúvida podem me procurar no Instagram sem problema algum.
Um dos KPI’s mais importantes (se não o mais importante) para o mercado cripto é a liquidez.
Quando a liquidez aumenta, o bitcoin também aumenta. Quando a liquidez está caindo, o bitcoin está caindo.
Indice de liquidez global x BitcoinFonte: Global Macro Investor
Em 2022, a liquidez do mercado atingiu seu mínimo depois do caso da FTX e diversos bancos de cripto “CeFi”. Em seguida, vimos o colapso de 5 bancos do TradFi (mercado tradicional), começando com o Silicon Valley Bank (SVB) em março de 2023.
Desde então, a liquidez tem aumentado. Bitcoin e outros ativos de risco começaram a liderar no ano passado. Mas, eu acredito que ainda estamos longe do pico.
Fonte: Glassnode
As zonas vermelhas acima indicam que mais bitcoins estão se afastando das exchanges para a auto custódia. Quando vemos muito verde, isso indica que as moedas estão sendo movidas para as exchanges, com probabilidade de serem vendidas.
Ou seja, a maioria das moedas estão se afastando das exchanges, que consiste com a dinâmica do início e do meio do ciclo.
Base de custo do detentor de curto prazo
Fonte: Glassnode
Em 29 de abril, o Bitcoin atingiu US$58 mil enquanto corrigia sua base de custo para os detentores de curto prazo (veja o gráfico acima). Ou seja, o preço do Bitcoin se recuperou bem na base de custo dos detentores de curto prazo, algo que normalmente vemos em condições de alta.
Atualmente, a base de custo dos detentores de curto prazo é de US$62,7 mil. Portanto, este grupo de titulares apresenta um aumento médio de 9,2%. Esperamos ver esse número saltar para a faixa de 40-50% como um sinal de que o mercado está superaquecido.
Os detentores de curto prazo são aqueles endereços de carteira que possuem bitcoin há menos de 155 dias.
Fonte: Glassnode
O valor de mercado em relação ao valor realizado (MVRV) dos investidores de longo prazo do Bitcoin atualmente está em 3,1x, o que representa ganhos médios de 220% para esse grupo.
Para referência, esse valor atingiu um pico de 10,4x, aproximadamente 900% de ganhos médios, no último ciclo, e 27,6x, cerca de 2.600% de ganhos médios, no ciclo de 2017.
Nesse contexto, a maioria dos detentores de longo prazo não se contenta com ganhos de 220%. Esperamos ver o MVRV dos detentores de longo prazo saltar para 6 ou 7 como um sinal de que o mercado está superaquecido.
*No mercado de cripto, o dinheiro dos investidores de longo prazo é considerado como o “dinheiro inteligente” do mercado.
Fornecimento dos detentores de longo prazo
Atualmente, os detentores de longo prazo possuem 71,4% da oferta de Bitcoin. Em 2021, quando o mercado atingiu o topo, eles tinham 58% da oferta. No pico de 2017, tinham 51%.
Historicamente, o mercado atinge o pico quando os detentores de longo prazo vendem cerca de metade de suas moedas para os detentores de curto prazo. Ainda não chegamos a esse ponto.
Na verdade, estamos vendo um aumento recente de detentores de longo prazo voltando a comprar após um breve período de venda, enquanto o preço subia de US$35 mil para US$70 mil.
Oferta de titulares de curto prazo:
Fonte: Glassnode
Os detentores de curto prazo controlam 16,8% da oferta circulante hoje. Eles tinham 26% quando o ciclo atingiu o pico em 2021 e 37% em 2017.
Conclusão: o varejo ainda não entrou com força no mercado.
Do ponto de vista macro/liquidez, parece que o ciclo está apenas a aquecer. Os dados onchain indicam que estamos mais perto do meio do ciclo.
A dominância do Bitcoin ainda está em 55%…
E por fim… o bitcoin já atingiu seu all time high esse ano e segue próximo dessa faixa sem mesmo o FED ter começado o corte de juros nos Estados Unidos..
Não tem como não estar otimista, seguimos monitorando!
🪙 Bitcoin (BTC)
Preço: US$ 66.438 | Var. -4,40%
🪙 Ethereum (ETH)
Preço: US$ 3.518 | Var. -5,07%
🌐 Dominância Bitcoin: 55,73% 55,20% (Var. +0,96%)
* dados referentes ao fechamento em 17/06/24
Em meio à reunião do FOMC mais agressiva do que o esperado, pela primeira vez em cinco semanas os ETF´s de bitcoin à vista dos Estados Unidos registraram US$581 milhões em saídas semanais.
Os ETF´s estavam em uma sequência positiva recorde de 19 dias antes da semana passada, trazendo mais de US$4 bilhões em entradas líquidas. A sequência foi quebrada na segunda feira passada no dia 10/06 com saídas líquidas de aproximadamente US$ 64,9 milhões após uma queda no preço do bitcoin, por conta dos dados da folha de pagamento não agrícola dos EUA e dos dados de desemprego que deram perspectivas conflitantes sobre a economia dos Estados Unidos.
Em seguida, após a decisão do FED em manter as taxas de juros em 5,5% e indicar que provavelmente teremos apenas um corte de juros em 2024, as saídas líquidas dos ETF´s se intensificaram para US$ 226,2 milhões e US$ 189,9 milhões na quinta e sexta feira.
Nessa perspectiva, os produtos de investimento em ativos digitais registraram US$ 600 milhões em saídas líquidas na semana passada, o maior desde o dia 22 março, de acordo com o último relatório da CoinShares:
Fluxo semanal:
Fonte: CoinShares
Por fim, vale salientar que escrevo aqui no Crypto Insights como convidado do time da Empiricus Research, uma vez que faço parte do time da Empiricus Gestão. Mas é sempre um prazer escrever aqui para vocês e agradeço novamente pelo convite.
Forte abraço,
Marcello Cestari – Instagram: @cestari.crypto
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